به گزارش اقتصادنیوز، بورس تهران در فاصله ۲۵ تا ۲۹ مهرماه ۱۴۰۵، روزهای پرنوسانی را پشت سر گذاشت؛ نوساناتی که با فشار فروش، افت شاخص کل و خروج نقدینگی از بازار همراه بود. شاخص کل در معاملات ۲۹ مهر با کاهش حدود ۹۹ هزار واحدی به محدوده ۸ میلیون و ۱۷۳ هزار واحد رسید و بیش از ۴ هزار میلیارد تومان پول حقیقی از بازار خارج شد. خبر مرتبط بورس میان امید و ترس | خروج ۱۱.۵ هزار میلیارد تومان پول از سهام | موج فروش دوباره برگشت؟ اقتصادنیوز: معاملات بورس ایران در این هفته با افت شاخص کل، رشد شاخص هم وزن و خروج قابل توجه نقدینگی از بازار سهام همراه شد.
با این حال، رشد شاخص هم‌وزن در پایان معاملات نشان داد وضعیت نمادهای کوچک‌تر بازار با روند شاخص کل یکسان نبوده است. در چنین شرایطی، چشم‌انداز بورس در آبان‌ماه به یکی از دغدغه‌های اصلی سهامداران تبدیل شده است؛ بازاری که برای بازگشت تقاضا و ترمیم اعتماد سرمایه‌گذاران، به کاهش ریسک‌های سیاسی، ثبات متغیرهای اقتصادی و روشن‌تر شدن چشم‌انداز سودآوری شرکت‌ها نیاز دارد. اکنون این پرسش مطرح است که آیا بورس در آبان‌ماه می‌تواند از وضعیت کم‌رمق فعلی خارج شود و چه عواملی مسیر معاملات را تغییر خواهند داد.
چشم انداز بورس در آبان 1405 از این رو، پیام‌الیاس کردی، کارشناس بازار سرمایه، در گفتگو با «اقتصادنیوز» با تشریح چشم‌انداز بورس در آبان‌ماه، معتقد است بازار سهام برای خروج از وضعیت کم‌رمق فعلی به تغییر در متغیرهای اثرگذار نیاز دارد. به گفته او، افزایش نرخ دلار آزاد، رشد نرخ ارز حواله‌ای یا کاهش ریسک‌های سیستماتیک می‌تواند زمینه تحرک بازار را فراهم کند؛ در غیر این صورت، بورس ممکن است همچنان در محدوده فعلی نوسان کند.
بورس میان دو نرخ ارز گرفتار شده است کردی با اشاره به وضعیت فعلی بازار سهام گفت: بورس در شرایطی قرار گرفته که از یک طرف نرخ دلار آزاد و از طرف دیگر نرخ دلار حواله‌ای بر آن اثر می‌گذارند. در کنار این دو متغیر، ریسک‌های سیاسی و ژئوپلیتیکی منطقه و همچنین مسائل داخلی بازار سرمایه نیز بر رفتار سهامداران تأثیر گذاشته‌اند. او افزود: وقتی همه این عوامل را کنار یکدیگر قرار می‌دهیم، مشخص می‌شود که شرایط فعلی بورس چندان غیرطبیعی نیست.
بازار برای حرکت به یک محرک نیاز دارد و تا زمانی که این محرک ایجاد نشود، نمی‌توان انتظار داشت شاخص‌ها روند صعودی پرقدرتی را تجربه کنند. اگر نرخ دلار آزاد افزایش پیدا کند… این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: برای تغییر وضعیت بورس، یا باید ریسک‌های ژئوپلیتیکی کاهش پیدا کنند، یا بخشی از ریسک‌های سیستماتیک داخلی برطرف شوند. از طرف دیگر، اگر نرخ دلار آزاد افزایش پیدا کند یا نرخ ارز حواله‌ای وارد سطوح بالاتری شود، این تغییرات نیز می‌توانند بر روند بازار سهام اثر بگذارند.
کردی در تشریح متغیرهای ارزی اثرگذار بر بورس توضیح داد: اگر نرخ دلار آزاد به بالای ۲۷۰ هزار تومان برسد یا دلار حواله‌ای وارد کانال ۱۹۰ هزار تومان شود، می‌توان انتظار داشت که شرایط برای تحرک بیشتر بازار سهام فراهم شود. او تأکید کرد: اگر هیچ‌کدام از این اتفاق‌ها رخ ندهد و ریسک‌های موجود نیز همچنان ادامه داشته باشند، احتمال دارد بورس در همین محدوده باقی بماند و حرکت مشخصی نداشته باشد. این تحلیلگر بازار سرمایه در عین حال معتقد است که تداوم وضعیت فعلی لزوماً به معنای ریزش بازار نیست.
به گفته او، برای پیش‌بینی افت جدی بورس باید عوامل تازه‌ای وارد معادلات بازار شوند و نمی‌توان صرفاً بر اساس شرایط کنونی، کاهش بیشتر شاخص‌ها را قطعی دانست. نرخ خوراک به ریسک‌های بورس اضافه شد کردی با اشاره به تصمیم‌های دولت درباره بازار سرمایه گفت: علاوه بر متغیرهای ارزی و ریسک‌های سیاسی، سیاست‌های دولت نیز نقش مهمی در تعیین مسیر بورس دارند. موضوعاتی مانند نرخ خوراک، نرخ بهره، حقوق مالکانه و مالیات‌ها از جمله عواملی هستند که می‌توانند بر سودآوری شرکت‌ها و انتظارات سهامداران اثر بگذارند.
او افزود: متأسفانه موضوع نرخ خوراک نیز به ریسک‌های بازار اضافه شده و مطرح شدن شرایط اضطراری برای نیمه دوم سال، نگرانی‌هایی را در این زمینه ایجاد کرده است. به گفته این کارشناس، هرگونه تغییر در هزینه‌های تحمیل‌شده به شرکت‌ها یا تصمیم‌های سیاست‌گذار درباره فعالیت بنگاه‌های بورسی می‌تواند بر چشم‌انداز سودآوری آنها اثر بگذارد. از همین رو، برای ارزیابی وضعیت بورس در آبان‌ماه، نمی‌توان تنها نرخ ارز را در نظر گرفت و باید تحولات مربوط به سیاست‌های اقتصادی دولت را نیز دنبال کرد.
نمادهای غذایی، سیمانی و دارویی در کانون توجه این تحلیلگر بازار سرمایه درباره گروه‌هایی که ممکن است در آبان‌ماه وضعیت مناسب‌تری داشته باشند، گفت: به نظر من، نمادهایی که دولت دخالت کمتری در فعالیت آنها دارد، می‌توانند شرایط بهتری را تجربه کنند. او در ادامه به گروه‌های غذایی، سیمانی و دارویی اشاره کرد و افزود: این صنایع می‌توانند در ماه آینده مورد توجه بازار قرار بگیرند، هرچند وضعیت هر نماد به شرایط اختصاصی آن و متغیرهای اثرگذار بر فعالیت شرکت بستگی دارد.
کردی تأکید کرد که نمی‌توان صرفاً بر اساس قرار گرفتن یک سهم در گروه غذایی، سیمانی یا دارویی، درباره بازدهی آن تصمیم گرفت. با این حال، میزان تأثیرپذیری شرکت‌ها از سیاست‌های دولت و شرایط اقتصادی می‌تواند یکی از معیارهای مهم در بررسی وضعیت آنها باشد. پول‌های خارج‌شده دوباره به بورس برمی‌گردند؟ کردی درباره احتمال بازگشت نقدینگی خارج‌شده از بازار سهام گفت: این امکان وجود دارد که سرمایه‌هایی که از بورس خارج شده‌اند، پس از بررسی شرایط سایر بازارها دوباره به بازار سهام بازگردند.
او افزود: سرمایه‌گذاران می‌توانند منابع خود را در بازارهای دیگر قرار دهند، شرایط را ارزیابی کنند و در صورت مشاهده تغییرات مناسب، بار دیگر وارد بورس شوند. بنابراین، خروج پول از بازار سهام الزاماً به معنای خروج دائمی سرمایه‌ها نیست. به گفته این کارشناس، تغییر در متغیرهای ارزی، کاهش ریسک‌های سیاسی و اقتصادی و روشن‌تر شدن وضعیت سیاست‌های دولت می‌تواند بر تصمیم سرمایه‌گذاران برای بازگشت به بورس اثر بگذارد. با این حال، میزان و زمان ورود دوباره نقدینگی به شرایط بازار و انتظارات سرمایه‌گذاران بستگی دارد.
سرمایه‌گذاران جدید با انتظار رشد آرام وارد شوند این کارشناس بازار سرمایه درباره مناسب بودن زمان ورود به بورس برای افرادی که تاکنون در این بازار سرمایه‌گذاری نکرده‌اند، گفت: به نظر من، افرادی که هنوز وارد بازار سهام نشده‌اند، می‌توانند بخشی از سرمایه‌گذاری خود را به این بازار اختصاص دهند. او ادامه داد: با این حال، نباید انتظار داشت که بورس از اینجا به بعد رشد بسیار پرشتابی را تجربه کند. به نظر من، در صورت افزایش نرخ دلار، بازار سهام می‌تواند به‌تدریج رشد کند، اما نباید انتظار رشدهای سرسام‌آور داشت.
کردی تأکید کرد که سرمایه‌گذاران باید در تصمیم‌گیری خود، ریسک‌های بازار و شرایط شرکت‌ها را نیز در نظر بگیرند و تنها بر مبنای انتظار افزایش نرخ ارز اقدام نکنند. پیش‌بینی شاخص بورس در پایان آبان دشوار است کردی در پاسخ به این پرسش که آیا شاخص کل بورس در پایان آبان‌ماه مثبت خواهد بود، گفت: عوامل زیادی بر بازار اثر می‌گذارند و واقعاً نمی‌توان با اطمینان درباره وضعیت شاخص در پایان ماه پیش‌بینی کرد.
او در پایان تأکید کرد که مسیر بورس در آبان‌ماه به مجموعه‌ای از عوامل، از جمله تحولات نرخ دلار آزاد و ارز حواله‌ای، وضعیت ریسک‌های ژئوپلیتیکی، تصمیم‌های دولت درباره بازار سرمایه و شرایط سودآوری شرکت‌ها بستگی دارد. از این رو، تا زمانی که تغییر محسوسی در این متغیرها ایجاد نشود، نمی‌توان درباره خروج قطعی بورس از وضعیت فعلی یا ثبت بازدهی مثبت در پایان ماه اظهارنظر کرد.
منبع: اقتصاد نیوز
