سلیل صبیحان: بررسی بازدهی بازارهای دارایی در مهرماه نشان می‌دهد که بیشتر بازارهای مورد بررسی در این ماه رشد بیش از ۱۰درصدی را تجربه کرده‌اند. در این میان، نیم‌سکه طلا با ثبت بازدهی نزدیک به ۱۸درصدی در صدر قرار گرفته و ربع‌سکه با رشد ۱۷درصدی، رتبه دوم را به خود اختصاص داده است. نرخ دلار در بازار آزاد نیز با افزایش 14.3درصدی در رتبه سوم قرار دارد. در همین حال، شاخص بورس با رشد حدود ۱۴درصدی، بازدهی نزدیک به بازار ارز را ثبت کرده است؛ اتفاقی که در مقایسه با شهریورماه، از کاهش فاصله بازدهی این دو بازار حکایت دارد.
رقابت دلار و بورس در مهرماه در هفتمین ماه سال جاری، رشد شاخص بورس به میزان افزایش قیمت دلار در بازار آزاد نزدیک شد. این در حالی است که در شهریورماه، که همچون مهرماه بازار ارز با جهش قیمتی مواجه شد، قیمت دلار حدود ۲۴درصد افزایش یافت، اما بازدهی شاخص بورس در آن ماه به ۱۸درصد رسید. کاهش فاصله بازدهی این دو بازار در مهرماه را می‌توان در کنار تحولات بازار ارز و اقدامات کنترلی بازارساز بررسی کرد. قیمت دلار در ابتدای مهرماه در محدوده ۲۳۱هزار تومان قرار داشت، اما در ۱۳ روز نخست ماه با افزایشی نزدیک به ۱۶درصد، تا محدوده ۲۷۰هزار تومان پیش رفت.
از هفته دوم مهرماه، بانک مرکزی با استفاده از ابزارهای در اختیار خود تلاش کرد نوسانات بازار ارز را مهار کند و از تشدید انتظارات افزایشی جلوگیری کند. در نتیجه این اقدامات، دامنه نوسانات دلار محدودتر شد و نرخ ارز از اوج‌های قیمتی فاصله گرفت. بررسی تحولات قیمت دلار از ۱۱مهرماه تاکنون، از حضور فعال بازارساز برای کنترل نوسانات و جلوگیری از ورود انتظارات افزایشی به چرخه‌ای خودتقویت‌شونده حکایت دارد.
نرخ دلار در ۱۳روز نخست مهرماه نزدیک به ۱۶درصد افزایش یافت، اما در روز‌های بعدی از کانال 270هزار تومان فاصله گرفت و در نهایت در روز گذشته در محدوده ۲۶۶هزار تومان ثبت شد. در مجموع، دلار در مهرماه با وجود اختلال در درآمدزایی ارزی، محدودیت فعالیت‌های تجاری فرامرزی، تشدید تحریم‌های اقتصادی و تداوم سایه تنش‌های نظامی، بازدهی حدود 14.3درصدی را ثبت کرد که تقریبا 10 واحد درصد کمتر از افزایش ثبت‌شده در شهریور است. در مهرماه، قیمت سکه طلای طرح جدید تقریبا ۱۳درصد و هر گرم طلای ۱۸عیار حدود ۱۲درصد افزایش یافتند.
در نخستین ماه پاییز، میانگین بازدهی صندوق‌های طلا به 10.4درصد رسید؛ رقمی که از بازدهی خرید فیزیکی طلا و قطعات سکه پایین‌تر بود. این در حالی است که در ماه گذشته، میانگین بازدهی صندوق‌های طلا از بازدهی ماهانه طلا و انواع سکه فیزیکی بیشتر بود. بورس و دلار در صدر بازدهی هفت‌ماهه مقایسه بازدهی بازارهای دارایی در بازه هفت‌ماهه، تصویر متفاوتی از عملکرد آنها ارائه می‌دهد. در این دوره، میانگین بازدهی صندوق‌های طلا به 51.5درصد رسید که از بازدهی خرید دارایی‌های فیزیکی طلا بیشتر بود.
در میان دارایی‌های فیزیکی طلایی، بازدهی هفت ماهه ثبت شده برای هر گرم طلای ۱۸عیار با افزایش 49درصدی در رتبه نخست قرار گرفت. نیم‌سکه با رشد 44.4درصدی و سکه طلای طرح جدید با افزایش 41.3درصدی، رتبه‌های بعدی را به خود اختصاص دادند. با این حال، بیشترین بازدهی در هفت ماه نخست سال به بازارهای سهام و ارز تعلق داشت. شاخص بورس در این مدت حدود ۱۲۰درصد رشد کرد و در صدر بازدهی قرار گرفت. نرخ دلار در بازار آزاد نیز با افزایش 76.5درصدی، رتبه دوم را به خود اختصاص داد.
بنابراین، برخلاف عملکرد ماهانه مهرماه که قطعات کوچک‌تر سکه در صدر قرار گرفتند، در بازه هفت‌ماهه بازار سهام و ارز بازدهی بیشتری نسبت به دارایی‌های فیزیکی طلا ثبت کردند. طلای ۱۸عیار؛ پیشتاز بازدهی سالانه در بازه یک‌ساله منتهی به ۲۹مهرماه ۱۴۰۵، طلای ۱۸عیار در میان دارایی‌های مورد بررسی بیشترین بازدهی را به ثبت رساند. قیمت هر گرم طلای ۱۸عیار در این دوره بیش از 181 درصد افزایش یافت. پس از آن، سکه طلای طرح جدید با رشد 168.6درصدی و شاخص بورس با افزایش حدود ۱۶۸درصدی در رتبه‌های بعدی قرار گرفتند. در همین بازه، میانگین بازدهی صندوق‌های طلا به ۱۵۶درصد رسید؛
رقمی که از رشد حدود ۱۵۵درصدی نرخ دلار در بازار آزاد و افزایش حدود ۱۳۶درصدی قیمت ربع‌سکه بیشتر، اما از بازدهی 166.5درصدی نیم‌سکه کمتر بود. به این ترتیب، بررسی بازدهی بازارهای دارایی در سه افق زمانی نشان می‌دهد که ترکیب دارایی‌های پیشتاز در هر دوره متفاوت بوده است. در مهرماه، نیم‌سکه و ربع‌سکه بیشترین بازدهی ماهانه را ثبت کردند؛ در بازه هفت‌ماهه، شاخص بورس و نرخ دلار در رتبه‌های نخست قرار گرفتند و در مقیاس یک‌ساله، طلای ۱۸عیار با بیشترین رشد قیمت پیشتاز شد.
قیمت دلار و طلا در ۲۹مهرماه قیمت دلار در معاملات نقدی بازار آزاد در روز چهارشنبه ۲۹مهرماه، در محدوده ۲۶۶هزار تومان نوسان کرد و با افزایش حدود ۲هزارتومانی، معادل 0.8درصد، نسبت به روز سه‌شنبه همراه شد. روز چهارشنبه، سکه طلای طرح جدید در قیمت ۲۶۸میلیون و ۵۰۰هزار تومان، نیم‌سکه ۱۴۱میلیون و ۵۰۰هزار تومان و ربع‌سکه ۷۴میلیون و ۹۰۰هزار تومان به فروش رسیدند. همچنین هر گرم طلای ۱۸عیار با افزایش بیش از یک‌درصدی نسبت به روز قبل، در محدوده ۲۶میلیون و ۶۱۰هزار تومان معامله شد.
افزایش قیمت طلای داخلی در شرایطی رقم خورد که بهای جهانی این فلز گران‌بها در جریان معاملات روز چهارشنبه تا سطح ۴۱۰۶دلار به ازای هر اونس کاهش یافت و پایین‌ترین قیمت خود از ۱۵ اکتبر را ثبت کرد. با این حال، قیمت طلا در ادامه معاملات تا محدوده 4140دلار افزایش یافت. در روز‌های اخیر، افزایش قیمت نفت و تشدید نگرانی‌ها درباره تداوم فشارهای تورمی، در آستانه نشست سیاست پولی هفته آینده فدرال‌رزرو، بر قیمت طلا فشار وارد کرده است. پیشتازی بورس در ماراتن ۷ ماهه بازارها
منبع: دنیای اقتصاد
