به گزارش گروه اقتصادی برنا، تحولات اخیر شاخص‌های قیمتی در ایالات متحده نشان می‌دهد که کاهش تورم همچنان با موانع جدی مواجه است. افزایش هزینه انرژی، به‌ویژه بنزین، در کنار تداوم رشد قیمت‌ها در بخش خدمات، فشار مضاعفی بر بودجه خانوارها وارد کرده و مسیر بازگشت اقتصاد آمریکا به ثبات قیمتی را پیچیده‌تر ساخته است. بر اساس آمار‌های منتشرشده در گزارش مورد بررسی، شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا در ماه سپتامبر ۰.۶ درصد افزایش یافته است؛ رقمی که از شتاب‌گیری رشد ماهانه قیمت‌ها حکایت دارد.
در همین دوره، شاخص تورم هسته، که تغییرات قیمت مواد غذایی و انرژی را در محاسبات خود لحاظ نمی‌کند، ۰.۳ درصد رشد داشته است. افزایش هزینه انرژی و گسترش فشار‌های قیمتی افزایش قیمت بنزین تنها به هزینه سوخت خانوارها محدود نمی‌شود و می‌تواند از طریق بالا بردن مخارج حمل‌ونقل، توزیع و تولید، بر قیمت سایر کالا‌ها و خدمات نیز اثر بگذارد. در چنین شرایطی، بنگاه‌های اقتصادی برای جبران افزایش هزینه‌های عملیاتی ممکن است بخشی از مخارج اضافی را به مصرف‌کنندگان منتقل کنند.
این روند، به‌ویژه برای خانوار‌های کم‌درآمد و گروه‌هایی که بخش قابل‌توجهی از درآمد خود را صرف نیاز‌های ضروری می‌کنند، پیامد‌های سنگین‌تری به همراه دارد. افزایش هزینه رفت‌وآمد، مواد مصرفی و خدمات روزمره می‌تواند قدرت خرید را کاهش دهد و امکان پس‌انداز خانوارها را محدود کند. از سوی دیگر، انتقال تدریجی هزینه‌های انرژی به سایر بخش‌های اقتصاد، خطر ماندگاری فشار‌های تورمی را افزایش می‌دهد. در صورتی که این روند ادامه پیدا کند، کاهش پایدار تورم ممکن است به زمان بیشتری نیاز داشته باشد. تورم هسته؛
مانعی در مسیر بازگشت ثبات اقتصادی در کنار افزایش قیمت انرژی، وضعیت تورم هسته نیز از اهمیت ویژه‌ای برای تحلیلگران و سیاست‌گذاران برخوردار است. این شاخص تصویری از روند‌های بنیادی قیمت‌ها ارائه می‌دهد و می‌تواند به ارزیابی میزان فراگیری فشار‌های تورمی در اقتصاد کمک کند. افزایش هزینه مسکن، خدمات درمانی و سایر خدمات مصرفی از جمله عواملی است که می‌تواند روند کاهش تورم هسته را کند سازد. در این شرایط، حتی اگر فشار ناشی از انرژی در مقطعی کاهش یابد، استمرار رشد قیمت‌ها در بخش خدمات ممکن است مانع افت سریع تورم عمومی شود.
برای سیاست‌گذاران پولی، تفاوت میان افزایش موقت قیمت‌ها و شکل‌گیری تورم پایدار اهمیت اساسی دارد. اگر رشد قیمت‌ها به بخش‌های گسترده‌تری از اقتصاد سرایت کند، مهار آن به سیاست‌گذاری دقیق‌تر و ارزیابی مستمر تحولات بازار کار، تقاضای مصرفی و هزینه‌های بنگاه‌ها نیاز خواهد داشت. قدرت خرید خانوارها در کانون نگرانی‌ها افزایش هزینه‌های زندگی یکی از مهم‌ترین پیامد‌های تداوم تورم برای اقتصاد آمریکا به شمار می‌رود.
هنگامی که رشد قیمت کالا‌ها و خدمات از افزایش درآمد خانوارها پیشی بگیرد، قدرت خرید واقعی کاهش می‌یابد و سهم بیشتری از درآمد به تأمین نیاز‌های اولیه اختصاص پیدا می‌کند. این وضعیت می‌تواند بر رفتار مصرف‌کنندگان نیز اثر بگذارد. کاهش خرید‌های غیرضروری، تعویق تصمیم‌های مالی و افزایش احتیاط در هزینه‌کرد از جمله واکنش‌هایی است که در مواجهه با نااطمینانی اقتصادی مشاهده می‌شود. همچنین، افزایش هزینه‌های معیشتی می‌تواند به یکی از محور‌های اصلی بحث‌های سیاسی و اقتصادی در آمریکا تبدیل شود.
با نزدیک شدن به انتخابات میان‌دوره‌ای کنگره در ماه نوامبر، عملکرد اقتصادی دولت و میزان موفقیت سیاست‌های مهار تورم از جمله موضوعاتی خواهد بود که در ارزیابی عمومی سیاست‌های اقتصادی اهمیت پیدا می‌کند. دوراهی فدرال رزرو در تعیین مسیر نرخ بهره تداوم فشار‌های قیمتی، تصمیم‌گیری فدرال رزرو درباره سیاست‌های پولی را دشوارتر می‌کند. افزایش نرخ بهره می‌تواند با محدود کردن تقاضا به کاهش فشار‌های تورمی کمک کند، اما در مقابل، هزینه تأمین مالی خانوارها و بنگاه‌ها را افزایش می‌دهد و ممکن است بر سرمایه‌گذاری، اشتغال و رشد اقتصادی اثر منفی بگذارد.
در سوی دیگر، کاهش زودهنگام نرخ بهره یا اتخاذ سیاستی بیش از اندازه انبساطی، در صورت تداوم تورم، می‌تواند روند بازگشت ثبات قیمتی را با مشکل مواجه کند. از این رو، تصمیم‌گیری درباره نرخ‌های بهره به ارزیابی مجموعه‌ای از شاخص‌ها، از جمله تورم هسته، وضعیت بازار کار و روند مصرف خانوارها وابسته خواهد بود. بازار‌های مالی نیز نسبت به تغییر انتظارات درباره سیاست پولی حساس هستند. هرگونه تغییر در برآورد سرمایه‌گذاران از مسیر نرخ بهره می‌تواند بر بازده اوراق قرضه، ارزش دلار و نوسان‌های بازار سهام تأثیر بگذارد.
چشم‌انداز اقتصاد آمریکا مجموع تحولات اخیر نشان می‌دهد که مهار تورم در آمریکا همچنان با عدم‌قطعیت همراه است. افزایش هزینه انرژی، مقاومت برخی بخش‌های خدماتی در برابر کاهش قیمت‌ها و فشار بر بودجه خانوارها، از جمله عواملی هستند که می‌توانند روند بازگشت به ثبات اقتصادی را کند کنند. در چنین فضایی، مسیر آینده تورم به میزان پایداری شوک‌های قیمتی، روند هزینه‌های مصرف‌کننده و واکنش سیاست‌گذاران پولی بستگی خواهد داشت.
اگر افزایش قیمت انرژی به سایر بخش‌های اقتصاد سرایت کند و تورم هسته نیز در سطوح بالا باقی بماند، فدرال رزرو با محدودیت بیشتری در انتخاب میان مهار تورم و حمایت از رشد اقتصادی مواجه خواهد شد. در مجموع، تحولات بازار انرژی بار دیگر نشان داده است که کاهش تورم فرایندی شکننده و وابسته به مجموعه‌ای از عوامل داخلی و خارجی است؛ فرایندی که پیامد‌های آن نه‌تنها در شاخص‌های اقتصادی، بلکه در قدرت خرید خانوارها، تصمیم‌های سرمایه‌گذاری و چشم‌انداز سیاست‌گذاری آمریکا نیز نمایان می‌شود.
منبع: خبرگزرای برنا
