به گزارش برنا، در بازار جهانی نیز افزایش قیمت نفت، رشد بازده اوراق خزانه آمریکا و انتظار برای تصمیم جدید فدرالرزرو، فضای معاملاتی طلا و سهام را پیچیده کرده است. برآیند این عوامل نشان میدهد ۲۵ شهریور بیشتر از آنکه روز یکطرفه بازارها باشد، میتواند روز نوسان و انتخاب مسیر باشد. دلار، مقاومت در برابر کاهش جدی دلار در بازار آزاد ایران همچنان مهمترین متغیر تعیینکننده برای سایر بازارهای دارایی است. گزارشهای اخیر رسانههای بینالمللی از ادامه کاهش ارزش ریال و عبور دلار آزاد از محدودههای بیسابقه خبر دادهاند.
یورونیوز نیز در گزارش اخیر خود از افت شدید ارزش ریال در برابر دلار و رسیدن نرخ دلار به سطوح بالای بازار آزاد خبر داده است. برای ۲۵ شهریور، سناریوی محتمل در بازار ارز بیشتر نوسان در سطوح بالا است تا کاهش شدید. در صورتی که خبر سیاسی مثبت و معتبری وارد بازار نشود، فشار تقاضا میتواند اجازه اصلاح عمیق را ندهد. در مقابل، هرگونه خبر از کاهش تنشهای منطقهای یا بهبود چشمانداز مذاکرات میتواند بخشی از حباب انتظاری بازار را تخلیه کند. کارشناسان بازار ارز معمولاً در چنین شرایطی به جای پیشبینی یک نرخ قطعی، محدودههای قیمتی را بررسی میکنند.
بر این اساس، برای معاملات ۲۵ شهریور، محدوده ۲۲۵ تا ۲۳۵ هزار تومان را میتوان محدوده مهم نوسان دلار دانست؛ عبور پایدار از سقف این محدوده میتواند مسیر را برای سطوح بالاتر باز کند، در حالی که از دست رفتن کف آن میتواند زمینه اصلاح کوتاهمدت را فراهم کند. طلا، اونس جهانی در یک دوراهی حساس بازار طلا در شرایطی وارد ۲۵ شهریور میشود که چند نیروی متضاد بهطور همزمان بر آن اثر میگذارند.
از یک سو، تنشهای ژئوپلیتیکی و قیمت بالای نفت تقاضا برای داراییهای امن را تقویت میکند و از سوی دیگر، افزایش بازده اوراق خزانه آمریکا و احتمال سیاست پولی سختگیرانهتر فدرالرزرو برای طلا خبر خوبی نیست. رویترز در گزارش ۱۵ سپتامبر اعلام کرد قیمت طلای جهانی به حدود ۴۲۸۴ دلار در هر اونس رسیده و افزایش بازده اوراق و قدرت گرفتن دلار، فشار کوتاهمدتی بر طلا وارد کرده است. با این حال، کاهش طلا در این شرایط لزوماً به معنای تغییر روند بلندمدت نیست.
شورای جهانی طلا نیز در گزارشهای اخیر خود بر نقش جریان سرمایه، ETFها، معاملات آتی و تقاضای سرمایهگذاران در حرکت قدرتمند طلا در ماههای اخیر تأکید کرده است. برای بازار داخلی، بنابراین دو سناریو اهمیت بیشتری دارد. اگر اونس در محدوده ۴۲۰۰ تا ۴۳۵۰ دلار تثبیت شود و دلار داخلی نیز بالای ۲۲۵ هزار تومان باقی بماند، احتمال افت سنگین طلای داخلی محدود خواهد بود. در این حالت، طلای ۱۸ عیار میتواند در محدوده تقریبی ۲۲.۵ تا ۲۴ میلیون تومان نوسان کند.
اما اگر اونس دوباره به بالای ۴۳۵۰ دلار برگردد و همزمان دلار داخلی رشد کند، بازار طلا میتواند دوباره وارد موج افزایشی شود. سکه، حباب تعیینکنندهتر از اونس سکه شرایط متفاوتی نسبت به طلای خام دارد. قیمت سکه علاوه بر ارزش طلای موجود در آن، تحت تأثیر نرخ دلار، اونس جهانی و میزان تقاضای سفتهبازانه قرار میگیرد. بنابراین ممکن است در یک روز که طلای جهانی تغییر چندانی نکرده، سکه به دلیل افزایش تقاضای داخلی چند میلیون تومان تغییر کند.
آخرین دادههای بازار نشان میدهد سکه امامی در محدوده بالای ۲۳۰ میلیون تومان قرار گرفته و در هفتههای اخیر نیز فاصله قیمت بازار با ارزش ذاتی آن تغییر کرده است. به گفته کارشناسان، نقطه حساس سکه در ۲۵ شهریور نه فقط قیمت اسمی آن، بلکه حباب سکه است. هرچه حباب افزایش پیدا کند، ریسک اصلاح کوتاهمدت نیز بیشتر میشود. در مقابل، اگر رشد سکه همراه با افزایش ارزش ذاتی آن باشد، حرکت قیمت از پشتوانه بنیادی بیشتری برخوردار خواهد بود. در سناریوی پایه، سکه امامی میتواند در محدوده ۲۲۸ تا ۲۴۰ میلیون تومان نوسان کند.
عبور از سقف این محدوده، در صورت رشد همزمان دلار و اونس، احتمال حرکت به سمت سطوح بالاتر را افزایش میدهد. بیتکوین، حساس به دلار و سیاست پولی آمریکا بیتکوین در بازار جهانی در آستانه ۲۵ شهریور تحت تأثیر دو نیروی متضاد قرار دارد. از یک طرف، نقدینگی و تقاضای سرمایهگذاران همچنان از داراییهای دیجیتال حمایت میکند و از طرف دیگر، افزایش بازده اوراق آمریکا و انتظار برای نرخهای بهره بالاتر فشار بر داراییهای پرریسک را افزایش داده است.
دادههای بازار در ۱۵ سپتامبر نشان میدهد بیتکوین در محدوده ۷۶ هزار دلار قرار گرفته و نسبت به روزهای قبل با فشار فروش روبهرو بوده است. در چنین شرایطی، محدوده ۷۵ هزار دلار برای بیتکوین اهمیت زیادی پیدا میکند. حفظ این سطح میتواند زمینه برگشت به سمت ۷۸ تا ۸۰ هزار دلار را فراهم کند؛ اما شکست آن، احتمال اصلاح به محدوده ۷۲ تا ۷۴ هزار دلار را افزایش میدهد. برای بازار ایران نیز قیمت تومانی بیتکوین از ترکیب دو عامل به دست میآید؛ قیمت جهانی بیتکوین و نرخ دلار داخلی.
بنابراین حتی اگر بیتکوین در بازار جهانی ثابت بماند، افزایش دلار میتواند قیمت ریالی آن را بالا ببرد. بورس، حساسترین بازار به خبر بورس تهران در شرایط فعلی بیش از آنکه صرفاً تابع روند شاخص باشد، به تغییر انتظارات سرمایهگذاران درباره نرخ ارز، سیاست اقتصادی و ریسک سیاسی واکنش نشان میدهد. بر اساس دادههای Trading Economics، شاخص اصلی بورس تهران در سطح حدود ۳.۶۵ میلیون واحد قرار داشته و مدلهای این پایگاه برای پایان فصل، سطحی نزدیک به ۳.۴۶ میلیون واحد را برآورد کردهاند.
این پیشبینی البته یک مدل کلان است و نباید آن را به عنوان نرخ قطعی آینده شاخص تلقی کرد. از سوی دیگر، فضای بازارهای جهانی نیز برای بورس ایران اهمیت دارد. رویترز در ۱۵ سپتامبر از کاهش شاخصهای سهام جهانی، افزایش بازده اوراق خزانه آمریکا تا محدوده نزدیک ۵ درصد و تداوم قیمت نفت بالای ۱۰۰ دلار خبر داد. این وضعیت برای بورس ایران دو اثر متفاوت دارد. افزایش نرخ ارز میتواند برای شرکتهای صادراتمحور و صنایع وابسته به قیمتهای جهانی مزیت ایجاد کند، اما افزایش ریسک سیاسی و نرخ تأمین مالی میتواند جریان نقدینگی به سمت سهام را محدود کند.
بنابراین سناریوی محتمل برای بورس در ۲۵ شهریور، نوسان و حرکت دوگانه صنایع است؛ گروههای صادراتی، فلزی، معدنی و پتروشیمی ممکن است از افزایش نرخ ارز حمایت بگیرند، در حالی که صنایع وابسته به تقاضای داخلی یا هزینههای مالی بالا ممکن است عملکرد متفاوتی داشته باشند. پنج بازار، یک متغیر مشترک اگر بازارهای ارز، طلا، سکه، بیتکوین و بورس را در کنار یکدیگر قرار دهیم، یک متغیر بیش از همه اهمیت پیدا میکند: انتظارات تورمی و نرخ ارز. دلار مستقیماً بر طلا و سکه اثر میگذارد و به شکل غیرمستقیم بر ارزشگذاری شرکتهای بورسی نیز تأثیر دارد.
در بازار رمزارزها نیز قیمت دلاری بیتکوین با نرخ دلار داخلی ترکیب میشود و قیمت ریالی آن را تعیین میکند. از سوی دیگر، بازار جهانی طلا در حال حاضر با یک تعارض جدی روبهرو است؛ تنشهای ژئوپلیتیکی از طلا حمایت میکنند، اما افزایش نرخ بهره و بازده اوراق آمریکا میتواند مانع رشد سریع آن شود. رویترز در تازهترین گزارش خود نیز به همین تضاد اشاره کرده است. پیشبینی ۲۵ شهریور برآیند دادههای داخلی و خارجی نشان میدهد سناریوی غالب برای ۲۵ شهریور، بازارهای نوسانی با تمایل متفاوت در هر دارایی است.
دلار در صورت نبود خبر سیاسی مثبت، احتمالاً در سطوح بالای فعلی باقی میماند؛ طلا میان حمایت ناشی از ریسکهای ژئوپلیتیک و فشار ناشی از نرخ بهره آمریکا در نوسان خواهد بود؛ سکه بیش از طلا به رفتار دلار و حباب خود واکنش نشان میدهد؛ بیتکوین در محدوده ۷۵ تا ۸۰ هزار دلار با مقاومت و حمایت جدی روبهرو است و بورس نیز برای حرکت پایدار به محرک قویتری از سمت نقدینگی و اعتماد سرمایهگذاران نیاز دارد. در نتیجه، ۲۵ شهریور را نمیتوان روزی با یک برنده قطعی دانست.
سناریوی پایه، نوسان دلار، نوسان طلا، حساسیت بالای سکه، تلاش بیتکوین برای تثبیت و بازاری انتخابی در بورس است. مهمترین ریسک این پیشبینی نیز تغییر ناگهانی متغیر سیاسی یا تصمیم فدرالرزرو است؛ دو عاملی که میتوانند ظرف چند ساعت مسیر چند بازار را همزمان تغییر دهند.
منبع: خبرگزرای برنا
